Le Revenu a identifié des titres qui affichent des multiples attrayants. (© Adobestock)
La rédaction du Revenu a sélectionné des entreprises dont les ratios de valorisation sont très attrayants. Nous avons choisi des sociétés au bilan solide, capables de traverser la crise et qui devraient profiter d'une meilleure conjoncture.
Après le plongeon des cours lié au confinement, des titres décotés («value») ont profité de la chasse aux bonnes affaires. Mais certaines actions cycliques ont ensuite reperdu une partie du terrain, face aux interrogations sur l'ampleur de la reprise.
Des valeurs affichent une faible valorisation apparente le plus souvent pour de bonnes raisons. Le manque de visibilité, des profits incertains, un mauvais management peuvent justifier une forte décote. Mais une amélioration du flux de nouvelles peut provoquer une rapide appréciation du cours.
Ces titres sont par nature plus volatils et sujets à des écarts importants. Ils se prêtent davantage à des allers-retours.
Priorité au flux de trésoreriePour identifier les valeurs les moins chères de la cote, nous avons classé les 296 sociétés qui composent l’indice CAC All Tradable à partir du flux de trésorerie après investissements rapporté à la capitalisation boursière.
Le «free cash flow yield» doit être supérieur à 6% pour figurer dans notre sélection. Nous avons également rapporté la capitalisation boursière aux fonds propres, en ne conservant que les sociétés dont le «price-to-book» est inférieur à un.
Nous avons ensuite éliminé les sociétés dont la valeur d’entreprise (capitalisation plus dette nette) est supérieure à 6 fois l’Ebitda estimé en 2021 (VE/Ebitda), celles dont la capitalisation
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